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    【玉米】利多因素初現但大家莫慌!

    作者:豐順集團來源:農產品期貨網 日期:2016年3月18日 08:41

    【玉米】利多因素初現但大家莫慌!

      隨著兩會的結束,國內玉米拋儲政策也即將浮出水面,市場對政策的預期逐漸加強,多空競爭激烈,在去庫存的主基調下,玉米熊市格局難改,但是中間出現的小插曲,讓市場部分人士內心泛起層層漣漪。

     

      東北地區前期受臨儲收購影響價格保持堅挺,但是進入收儲后期之后,由于制度的不嚴謹,致使部分華北糧及陳糧流入國庫內,致使臨儲數據無參考意義,東北農戶糧源出售困難,價格承壓,另外華北糧源價格低廉,倒流現象對東北地區玉米價格沖擊明顯。近期數據顯示,東北地區玉米價格每日降幅達20元/噸,華北地區因政策的不確定性,企業觀望情緒濃厚,不斷壓低收購價格,且跌速有加快趨勢。近期有消息稱河南部分地區有國儲糧及定向銷售玉米正在計劃出庫,政策糧投放傳聞繼續加劇市場偏空心態,企業壓價意愿較強,華北玉米價格或有繼續下跌空間,但目前連盤玉米05合約升水現貨價格嚴重,后期有回歸趨勢。

     

      3月16日兩會結束,定向及輪出再次成為市場熱點話題,目前市場基本已經定調,定向銷售2012年糧源1000多萬噸,輪庫2013年糧源3000多萬噸,只是時間和價格未定而已,不過根據兩會信息顯示,今年國家降庫存、調生產決心堅定,在不損害農民利益的基礎上,玉米將逐漸向國際市場價格靠攏,這也就意味著定向價格或低于國際市場價格,因為2012年糧源本身質量存在問題,若不低價出售,完全沒有競爭力,因此對價格上不必有太多的疑慮。另外根據目前深加工企業的開工情況,對原料玉米的需求并不熱烈,加上現貨價格的多變,市場多處于觀望態度,備庫積極性不高,對原料的需求難有明顯改善,因此定向一旦開啟,市場將面臨前所未有的沖擊壓力。

     

      關于進口方面,我們調研組通過相關數據調查獲知,在1月下旬時玉米進口配額已經開始發放,南方銷區部分廠家均簽訂了訂單,而這批進口糧食將于2016年3-4月到港,其中廣州港將有15萬噸左右的進口玉米到港,到港完稅價1500元/噸左右,其主要來源于烏克蘭,其后部分大麥、高粱等玉米替代品也將陸續到港。根據目前南方飼料企業的需求量,在近月內對國內玉米需求或大幅放緩,有望加劇國內市場供需不平衡。

     

      但是在利空因素膨脹的同時,市場利多因素也逐漸出現萌芽。近期市場相關人士認為東北糧食都進入國庫,華北糧源供應全國,而目前較低的市場價格使農戶惜售情緒加強,市場認為會出現糧食短缺情況,價格會上漲,這激發了部分人士看多情緒,對空頭形成壓制。但是我們通過調研得知,2015年東北、華北地區玉米產量高達約2.29億噸,就目前售糧進度看,截止3月14日,東北余糧在1-2成左右,較去年快些,但是華北地區余糧仍有4成左右,和去年售糧進度相當,市場整體余糧在4000萬噸左右,這也就意味著市場售糧進度并沒有我們想象的如此快,這個數量是足以滿足深加工一年的需求量,因此市場是不缺糧的。另一方面來看,雖然農民惜售情緒可怕,但是東北地區春耕4月初開始,華北地區5月下旬6月初開始,根據農戶習慣春耕前上年度玉米是要賣掉的,因此農戶惜售情緒不會持續太久,早晚都要賣,晚賣只會價格更低,況且國家即將實施的政策已使農戶意識到對市場糧源的沖擊性,預計近期售糧高峰還可能出現,因此在剩下的兩個多月時間里,在飼料企業及深加工需求不會有明顯改善的情況上,市場缺糧情況發生的可能性極小,因此市場不必為此恐慌。

     

      3月16日,伴隨著吉林省深加工企業補貼政策出臺,我國供給側改革已慢慢拉開帷幕,關于此次深加工150元的補貼對市場究竟能形成多大影響?首先我們從上年數據分析,2015年四季度吉林深加工補貼每噸350元,這意味著當時原料價格上漲空間很大,可是我們看當時的C01合約一方面受臨儲收購以及350元補貼提振,另一方面受新糧上市壓力,在兩面攻擊下價格微幅上漲,而今年受定向及輪換影響,供應壓力不減上年,加上臨儲收購進入后期,支撐作用將會減弱許多,在這種利空的大環境下,150元/噸的微弱補貼對深加工企業的積極性作用不大,從而對原料價格的提振作用也會很有限。

     

      目前玉米市場正處于政策落地的關鍵時期,多空雙方集中大量兵力,并動用各種輿論工具反復爭奪市場價格的引導權,雖說農戶惜售易引起糧源階段性短缺,但是部分地區臨儲庫已經開始發文,表示要嚴控外地玉米流入,這即抑制了華北玉米流入數量,也引發當地貿易商擔憂臨儲庫會否提前停止收購,緩解農戶的惜售情緒。接下來春耕臨近,農戶售糧積極性會逐步提高,在定向及輪換等利空性政策的共同推動下,中間雖有小幅反彈,但是玉米熊市想要就此結束恐沒有那么容易。

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